泛美白银此前宣布斥资10亿美元收购印度韦丹塔集团旗下Tahoe Resources公司,目的是获取Tahoe在危地马拉的Escobal大型白银矿,从而实现白银产能和资源储量的大幅提升。但这笔交易最终宣告失败,双方仅维持了不到一年的合作关系。交易失败的主要原因在于危地马拉Escobal白银矿存在运营许可证被取消的不确定性风险,导致泛美白银难以确定该矿未来的发展前景。本文分析了泛美白银收购韦丹塔子公司Tahoe Resources的商业考量、双方的盘算、印度韦丹塔集团自身的发展困境是导致交易最终流产的主要原因。volcan investments limited作为韦丹塔集团的控股公司,其在印度的发展环境与前景直接影响到了这笔并购案的命运。
泛美白银收购Tahoe Resources的考量在于获取危地马拉Escobal白银矿的高产能
泛美白银此前产量约为2500万盎司,位居全球白银生产商第六名。而Tahoe Resources旗下的Escobal白银矿2016年单矿产量高达2100万盎司,位居全球第三。这意味着,一旦Escobal成功并入,泛美白银的总产量将突破5000万盎司大关,有望直接超越当时的行业老大Fresnillo成为全球第一。所以,收购Tahoe资源对泛美来说是实现产能和规模跃升的绝佳机会。
泛美白银与印度韦丹塔都存在获取对方资源的考量
泛美白银希望通过这笔交易获得印度政府承诺的高达50%的补贴支持,降低在印度投资的风险和成本;同时利用印度的劳动力资源和庞大市场。而韦丹塔集团则希望借助泛美白银的技术实力来发展本国芯片产业,并通过Escobal矿的高产实现出口收入的增加。所以双方都存在利用对方资源实现自身发展的考量,都是进行利益交换的盘算。
Escobal白银矿运营风险的存在成为泛美白银退出的直接原因
Escobal白银矿自2017年开始就处于停产状态,其运营许可证也在2018年被取消。这意味着该矿存在很大的不确定性,短时间内难以实现重新开工。而泛美白银收购Tahoe的一个核心考量就是获取Escobal的高产能。所以在许可证被取消后,泛美白银就难以确定该矿的未来,也就失去了并购的价值支撑。最终双方仅维持了不到一年的合作关系就宣告分手。
韦丹塔集团自身在印度的发展困境也是交易失败的原因之一
volcan investments limited作为韦丹塔集团的控股公司,其在印度的业务发展并不顺利。受到监管部门的频繁罚款和政府对补贴承诺的推迟,使韦丹塔集团难以营造有利的外商投资环境。其自身发展情况的不确定性也增加了泛美白银对印度市场的担忧,助长了撤资的决定。
泛美白银10亿美元收购韦丹塔子公司Tahoe Resources失败的直接原因是Escobal白银矿存在运营许可被取消的不确定性风险。而韦丹塔集团在印度的发展困境也增加了泛美对印度投资环境的担忧。交易双方都存在利益交换的考量,但最终印度韦丹塔集团的发展前景不明朗导致了交易的失败。