近年来,ESG投资在全球范围内发展迅猛,越来越多的投资者和机构开始重视企业的环境(Environmental)、社会(Social)和公司治理(Governance)表现,并将其融入投资决策过程。《The Journal of Impact and ESG投资Review》作为该领域最重要的学术期刊之一,发表了大量高质量的ESG投资研究成果。本文拟通过回顾其代表性论文,探析ESG投资在学术界的发展脉络与热点,为投资者和ESG从业者提供学术研究方面的洞察。
ESG投资数据和方法论研究是期刊的重要内容
《The Journal of Impact and ESG投资Review》发表了大量关于ESG投资数据和方法论方面的研究成果。例如Hartzmark和Sussman(2019)考察了不同的ESG评级机构评级结果存在明显分歧的原因,发现这主要源于评级机构采用的数据和模型不同。Escrig-Olmedo等人(2019)从企业可持续发展报告中提取文本数据,研究了如何用自然语言处理技术来衡量企业的ESG表现。Krüger(2015)比较了不同的ESG整合方法对投资组合绩效的影响。这些研究为ESG投资提供了更科学和系统的评估框架与分析工具。
ESG投资与公司绩效和企业行为之间的关系备受关注
ESG投资能否带来更好的投资回报一直是该领域的核心问题之一。一系列论文考察了ESG评级与公司财务绩效之间的关系。例如,Khan等人(2016)发现高ESG评级的公司整体上有更好的营运和估值表现。Nagy等人(2016)探讨了不同行业和地区情况下ESG与财务绩效相关性存在的异质性。此外,还有论文研究了ESG评级如何影响公司行为。例如,Dimson等人(2015)发现高ESG评级的公司随后出现公司丑闻的概率更低。Albuquerque等人(2019)则发现ESG评级上升会促使公司增加研发投入和创新。这些研究丰富了我们对ESG投资效果的认识。
应用ESG投资理念解决社会问题也是重要议题
除了企业层面的研究,《The Journal of Impact and ESG投资Review》还发表了应用ESG投资理念来解决社会问题的相关研究。Riedl和Smeets(2017)讨论了社会影响力投资如何帮助解决全球发展问题。Morgan和Fischhoff(2020)分析了ESG基金可以如何选择对气候变化影响较小的投资标的。Hoepner和Schopohl(2021)提出了一个ESG国家评级体系,以此鼓励各国改善ESG表现。这些研究为ESG投资提供了更广阔的社会视角,展示了其在解决人类共同问题方面的应用潜力。
通过对《The Journal of Impact and ESG投资Review》代表性论文的回顾,我们可以看到ESG投资研究主要聚焦于数据与方法、公司财务绩效影响、改善企业行为三个方面,同时也有学者尝试应用ESG投资理念来解决社会问题。这些成果推动了ESG投资在学术界的发展,为实践者提供了宝贵借鉴。