中小企业股票投资一直以来都是投资领域的热门话题。相比大型蓝筹股,中小企业股票的波动性更大,同时预期收益也更高。但如何进行smb investing,需要投资者注意一些关键要点。本文将从smb investing的定义、运作机制、风险与收益等多个方面进行全面的剖析,让投资者能够对中小企业股票投资有更深入的了解,做出符合自身风险偏好的投资决策。
smb investing的定义
smb investing即small minus big investing,指投资中小企业股票而非大型公司股票的投资策略。中小企业股票一般是市值较小、股票流动性较差的公司,相比大型蓝筹股风险更高、波动性更大。smb investing追求的就是通过承担中小企业股票的较高风险,换取超过大型公司股票的超额收益。投资者需要权衡自身的风险承受能力,谨慎选择适合自己的中小企业股票。
smb investing的风险与收益
相比大型公司股票,中小企业股票的风险主要来源于公司规模小、抵御市场风险的能力弱、股票流动性差等因素。这些因素使中小企业股票面临较大的系统性风险和非系统性风险。但中小企业同时也具有增长潜力大、价值被低估等特征,其预期收益高于大型公司股票。Fama和French的研究表明,在美国股市中,1963-1990年期间,采用smb策略的超额年化收益率可达3.5%。投资者需要在风险与收益之间找到平衡点,制定符合自己风险偏好的中小企业股票配置方案。
smb investing的运作机制
smb investing的基本运作机制是构建一个长中小企业股票、空大型公司股票的对冲组合。可以根据不同标准对上市公司进行大小区分,常见的标准有市值、股票流通市值等。以市值划分为例,将市值最小的三分之一公司股票界定为小型公司股票,市值最大的三分之一公司股票界定为大型公司股票。然后买入小型公司股票,卖空大型公司股票,组成对冲组合。通过中小企业股票的超额收益来弥补卖空大型公司股票带来的融资成本和交易成本。
smb investing的实施难点
smb investing在实施时也存在一些困难。比如中小企业股票选择时存在“僵尸企业”问题,这类公司实际上已经停止运营,会严重扭曲投资组合收益。此外,A股市场对卖空机制的限制也使传统方式的smb investing难以实施。投资者需要调整策略,只买入中小企业股票而不卖空大型公司股票。还需要注意中小企业股票交易时的流动性问题,避免选择流动性过差的标的。总体来说,相比成熟市场,新兴市场实施smb investing难度更大,投资者需要审慎研判。
smb investing通过持有中小企业股票获取超额收益,但也伴随更高的风险。投资者需要全面考量风险收益特征,并针对A股市场的特点调整策略,方能获得预期回报。