在创业公司的融资过程中,pro rata investment指投资者对后续融资中获得同比例投资的权利保障。这对于风险投资者来说十分重要,可以避免被后来的投资者稀释股权。本文将从以下几个方面阐述pro rata investment的涵义:其定义、在term sheet中的体现、不同类型的pro rata以及谈判策略等。
pro rata investment的定义和目的在于保障投资者权益
pro rata investment,意思是投资者在后续融资中拥有按照原有股权比例进行同等投资的权利。这一机制的目的是保护早期投资者的权益,避免其股权在后续融资中被稀释。当公司进行新一轮融资时,早期投资者可以选择是否行使这一权利。如果不行使,其股权将被稀释。所以pro rata clause对于保护投资者利益非常重要。
pro rata investment通常在term sheet中具体约定
pro rata investment通常会在投资协议的term sheet中专门约定。term sheet是投资双方就主要条款达成一致意见后签订的意向书,它为正式签订股权购买协议(SPA)奠定基础。所以投资者会在term sheet中明确约定pro rata权利,以保障在后续融资中按比例投资的权利。
不同类型的pro rata investment条款体现不同程度的保护
pro rata通常有全面pro rata和部分pro rata之分。全面pro rata给予投资者全额参与后续融资的权利。而部分pro rata则只赋予投资者部分或按照约定比例参与后续融资的权利。显然,全面pro rata给予投资者更强的保护,避免股权被过度稀释。
谈判时应争取约定有利的pro rata条款
在投资谈判中,投资者应争取约定对其更有利的pro rata条款,如全面pro rata。这对保障其权益尤为重要。公司方则应当谨慎考虑 different pro rata types对其自身的影响,谈判出让双方都可接受的pro rata协议。
pro rata investment是保障投资者在后续融资中拥有同比例追加投资权的重要条款。它通过避免股权稀释保护投资者权益,在term sheet和SPA中都需要明确约定。但不同类型的pro rata对投资者保护程度不同,谈判中应考虑如何达成让双方都满意的协议。