MIFID II是欧盟于2018年1月实施的一项重要金融监管法规,全称为《金融工具市场指令》。它对投资研究行业产生了深远影响,改变了投资者获取研究服务的方式。本文将分析MIFID II对投资研究的影响,以及基金公司、证券公司、第三方独立研究机构应该如何应对这一新挑战。
MIFID II要求基金公司和交易商对研究费用“揭阳”
MIFID II规定,基金公司和交易商需要对所购买的投资研究服务进行单独定价和支付,不能再将研究费用隐藏在交易佣金中。这打破了投资研究与交易执行捆绑的传统模式,使基金公司需要对外透明其研究预算支出,面临来自投资者的压力。
MIFID II对小型研究机构影响较大
MIFID II实施后,基金公司减少对外部研究的依赖,更倾向于选择大型知名投行的研究服务。这使得许多小型独立研究机构面临艰难处境。其中一些通过与大公司合作,或转型提供非研究服务设法生存。
第三方独立研究机构空间增大
随着基金公司对研究预算的约束,高质量的第三方独立研究正得到更多关注。这为独立研究机构提供了发展契机。它们可以利用自己的灵活性和专业性,满足基金公司对定制化研究的需求。
基金公司调整内部研究布局
基金公司也在调整内部研究部门,强化自有研究团队建设,同时设立研究采购预算,外部研究费用需要进行审批。一些基金公司甚至考虑整合旗下不同基金的研究需求,实现规模效应。
证券公司转型提供“高附加值”服务
MIFID II对卖方研究的打击使证券公司需要转型。一些公司开始缩减普通研究报告,而提供更多高附加值的定制化研究服务。还有公司将更多研究内容作为销售支持材料,而非作为产品直接向客户销售。
MIFID II使投资研究行业进入一个新时代。基金公司、证券公司和独立研究机构都在积极应对这一变革。这促使各方提升研究质量,为投资者提供更优化的服务。高质量的投资研究仍将是投资决策的关键支撑。