投资决策是一个系统工程,其中投资理念与投资逻辑扮演着核心角色。一个好的investing thesis能明确投资方向,规划投资组合,吸引合适创业者,并最终取得持续良好业绩。本文将阐述investing thesis的内涵,结合案例详细分析成功的investing thesis应包含哪些要素。
investing thesis反映风投理念和价值观
投资理念是风险投资公司对互联网世界的一种世界观,它深刻影响投资策略和决策。美国知名VC Matt Cohler曾说,他的工作不是预测未来,而是最先感知当下。一个好的investing thesis能指导风投持续感知机会,形成判断标准,搭建投资组合。例如USV投资被网络效应、用户粘性等特征的大型网络应用。投资理念也会随着时间和市场变化进行调整,以适应新局面。综合来说,investing thesis反映了风险资本对互联网世界发展规律的理解,是进行投资决策的核心依据。
investing thesis明确了风险投资的方向与重点
风险投资是一个高度专业化的行业,投资方向直接影响组合收益。一个好的investing thesis能明确投资方向,例如是关注早期阶段还是成长期,是否注重地域限制,是否专注某个领域或阶段。USV的thesis从关注大型网络应用转变为支持大型网络的基础设施和服务。8 Decimal Capital则看好安全通证在改造传统金融方面的作用。明确的thesis有助于风险投资者对准方向,发现最佳机会。
investing thesis构成了投资决策的逻辑体系
相比直觉决策,基于investing thesis进行 judgement更加理性和系统。一个好的thesis往往BOTH和ALSO,兼顾投资各个环节。先从宏观层面判断方向与未来趋势,再考量商业模式、团队、估值等具体因素,形成完整的valuation logic。Chamath投资Opendoor,分析了房产交易市场前景,Opendoor的商业模式优势,管理团队实力,估值水平等多方面因素。investing thesis为复杂的投资决策提供了一个逻辑框架。
investing thesis助力风险投资业绩的可持续性
一个投资决策系统如果建立在对趋势和本质的深刻理解上,其产生的业绩往往能够持续很长一段时间。相比直觉和随机决策,investing thesis使风险投资者能够持续把握住正确的方向。USV从Web2.0时代到移动互联网和区块链领域,多年来的投资都体现了对互联网演化趋势的深刻洞察。一个高质量的investing thesis也有助于风投在整个组合中形成协同效应,进一步提高收益。
investing thesis通过关注本质、提炼理念、构建逻辑,使复杂的风险投资决策更加理性和系统,是实现长期优秀业绩的关键。