宏观投资策略是根据宏观经济变量来制定投资决策的方法,比如国内生产总值、通货膨胀率、利率等。主要的宏观投资策略类型包括全球配置策略、系统性趋势跟随策略、全球宏观套利策略等。本文将详细介绍这些策略类型的定义、运作原理及案例,关键词investment strategy多次出现。
全球配置策略依据不同资产类别的风险报酬特征调整投资组合
全球配置策略是根据宏观经济环境和市场周期,在不同的资产类别之间进行配置。譬如在经济扩张期间,该策略会增加权益类资产的配置;而在经济衰退期间,则会增加对避险资产如债券和黄金的配置。知名的全球配置基金Bridgewater旗下的全天候基金(All Weather Fund)就是一个典型的案例。该基金依据经济增长、通货膨胀等变量设定股票、债券、商品、货币的目标配置。
系统性趋势跟随策略根据宏观变量判断市场整体走势
系统性趋势跟随策略试图抓住宏观经济变化带来的金融市场整体波动。譬如根据GDP、就业数据等判断经济是否步入衰退,从而做出看空股票的判断。体现“买涨行情,卖跌行情”的理念。知名对冲基金经理John Paulson在2008年美国次贷危机前就是判断美国经济面临衰退,大量做空次级抵押贷款相关金融产品,获得了超高投资回报。
全球宏观套利策略依据国别和区域经济差异进行套利
全球宏观套利策略是跨国家和地区进行的一种套利操作。它依据不同国家或地区之间的利率差异、经济增速差异、通货膨胀差异等宏观因素变化来进行交易。譬如在亚洲和欧美之间就存在着经济增速差异,相对增长乏力的欧美经济会引发货币政策变化,这可以作为套利机会。知名套利基金Morgan Stanley的宏观系统对冲基金就广泛运用了这种策略。
宏观投资策略的主要类型包括全球配置策略、系统性趋势跟随策略和全球宏观套利策略等,它们分别依赖于资产配置效应、经济周期效应和国别差异效应实现超额投资收益。