于是就产生了evidence based investing,也就是证据导向投资。在做投资决策时,证据导向投资强调以科学证据为基础,而不是依赖个人经验或直觉。证据导向投资通常依赖大数据分析和学术研究结果,以发现影响投资回报的关键因子。通过严格的数据驱动,可以有效防止各种认知偏差,也能够持续检验投资决策的有效性。近年来证据导向投资在机构资产配置中显著增长,也被广泛应用于私人财富管理。
证据导向通过系统性回顾学术研究提高投资决策效果
证据导向投资的核心在于系统性回顾相关的学术研究成果,这需要投资者或基金经理具有相当的研究能力。以股票投资为例,通过考察市场回报和风险的影响因素,可以确定哪些因子对跨期收益有持续的影响。例如市值因子、价值因子、质量因子等在大量研究中被验证具有稳定的效果。证据导向投资者会优选这些因子,设计符合因子暴露的投资组合。同时,也需要关注反证,一些看似有效的因子随着时间在弱化,需要及时调整。通过这样的流程,可以最大限度地依赖稳健的研究结论提升投资表现。
大数据分析有助于证据导向投资策略的执行与检验
相比于传统依赖人工统计的方法,大数据技术为证据导向投资带来了更广阔的应用空间。利用云计算能力,可以处理海量的历史数据,评估不同投资策略的风险收益特征。同时,算法交易也使得基于证据的策略可以高效执行,有助于规模化。另一方面,大数据分析也使得投资假说可以被持续验证。例如基于波动率的策略在上个十年表现突出,但近年来效果明显弱化。证据导向投资者能利用大数据及时检测到这一变化,调整投资结构。可以说,大数据分析功在证据导向投资的策略设计与执行中发挥着重要作用。
私人财富管理中证据导向有助规避认知偏差
对个人投资者来说,最难摆脱的就是各种认知偏差,这往往导致非理性的决策。证据导向投资为个人投资者提供了一个重要的决策框架。例如,追涨杀跌、损失厌恶都是常见的认知偏差。证据导向投资者在面对个股大涨大跌时,会优先考虑其是否契合自身的资产配置策略与风险偏好。又例如,许多投资者倾向于预期指标平均,而忽视均值回归。证据导向投资则依赖大数据分析,评估指标在合理区间的位置,做出更稳健的决定。
综上所述,证据导向投资依靠系统性学习科学证据,运用大数据分析,可以有效改进投资决策,无论是机构投资还是私人财富管理都大有裨益。