近年来,endowment投资策略在投资界备受关注。许多大学基金会、大型慈善机构及家族财富办公室都采用了这种投资方式。endowment investing的核心理念是追求长期的、稳定的投资收益,实现资本的长期保值增值。这通常需要高配比较乐观的资产类别,如股票、另类投资等,并注重价值投资理念。以下文章将详细阐述endowment investing的策略优势、如何获取时间溢价与风险溢价,以及在另类投资方面的先驱作用等内容。
endowment investing 通过时间套利获取长期稳定收益的优势
与追求短期收益的投资方式不同,endowment investing强调长期投资,以获取时间溢价。它通常管理着规模较大、性质较为Philanthropic的资产,这些资产可以更好地承受短期波动,等待长期回报。例如,大学捐赠基金具有非常长的投资时域,可以等待被低估资产的价值得到时间的证明。另外,它们也可以投资一些短期流动性较差、但长期回报较高的另类资产类别,如私募股权、创业投资基金等。总之,endowment investing通过充分利用时间溢价,可以获取更高的长期稳定收益。
endowment investing 通过承担较高风险获取风险溢价红利
endowment investing通常配比较高的风险资产,如股票、另类投资等。这是因为它具有承受较高风险的优势,可以获得风险溢价。以大学基金为例,它们不需要保证短期的现金流,可以忍受价格剧烈波动带来的纸面损失,以获取长期的风险溢价。此外,endowment投资者也往往是新兴高风险资产类别的早期参与者与支持者。例如上世纪80年代,当私募股权刚兴起时,基金会与大学基金就是最早期的LP。他们也因此获得了非常丰厚的收益回报。总之,适当承担风险以获取溢价,是endowment投资的重要策略手段。
endowment investing在另类投资方面的领先作用
在另类投资领域,endowment投资者往往发挥领先作用,投资一些新兴的、高回报但不完全成熟的资产类别。例如私募股权、创业投资、对冲基金等在兴起之初,基金会与大学基金就已经开始进行布局与配置。这类新兴资产通常处于低效的市场,正是高额超额回报产生的根源所在。通过持续关注新兴机会,endowment投资者可以持续获得高于大盘的收益。现今最成功的基金会和大学基金,另类资产配比都在30%-40%以上。总之,开拓创新是endowment投资的重要一环。
价值投资理念是endowment投资的共同立足点
从耶鲁、哈佛等典型的endowment投资者来看,价值投资理念是它们的共同立足点。这意味着不追逐热点概念,而是坚持基本面研究,关注内在价值被低估的优质资产进行配置。这也使得endowment投资者能够在各个市场环境下保持稳定的长期表现。即使在流动性缩减,投机资金离场的熊市中,它们也能保持组合的韧性,等待价值回归。总之,价值投资是避免投资过热,获取长期稳定回报的重要路径。
endowment投资策略通过强调时间套利、风险溢价、新兴资产投资与价值理念等手段,实现了资产的长期稳定增值。它代表了一种优秀的长期主义投资理念,值得更多投资者学习与践行。